第三十問專項債券可以從哪些方面進行風(fēng)險防控？
目前地方政府債券已發(fā)展成為債券市場第一大券種，通過發(fā)行新增地方債券，把宏觀逆周期調(diào)控從中央拓展到地方，發(fā)揮了重要的逆周期調(diào)節(jié)作用。如何對地方政府專項債券進行風(fēng)險防控成為一項各界人士關(guān)注的重點議題。
《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》（國發(fā)〔2014〕43號）提出要堅持疏堵結(jié)合，分清責(zé)任，規(guī)范管理，防范風(fēng)險，穩(wěn)步推進的20字基本原則，各級地方政府要制定應(yīng)急處置預(yù)案，建立責(zé)任追究機制。
《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》指出堅持舉債要同償債能力相匹配。地方政府、項目單位和金融機構(gòu)加強對重大項目融資論證和風(fēng)險評估，充分論證項目預(yù)期收益和融資期限及還本付息的匹配度，合理編制項目預(yù)期收益與融資平衡方案，反映項目全生命周期和年度收支平衡情況，使項目預(yù)期收益覆蓋專項債券及市場化融資本息。
專項債券風(fēng)險防控首先要建立健全相關(guān)風(fēng)險防范制度，明確相關(guān)責(zé)任及獎懲措施，滲透專項債券的全生命周期。
一、項目申報階段
1.項目單位做好項目儲備工作，從項目性質(zhì)進行風(fēng)險防范，確保項目為有一定收益的公益性項目。
2.聘請專業(yè)的可行性研究報告編制單位，對于項目可行性以及建設(shè)投資進行專業(yè)論證與評估，減少投資估算不準(zhǔn)確風(fēng)險。
3.項目咨詢機構(gòu)、會計師事務(wù)所及律師事務(wù)所等第三方中介機構(gòu)參與項目申報發(fā)行工作，獨立第三方機構(gòu)負(fù)責(zé)依法依規(guī)提供有關(guān)專項債券項目各類咨詢服務(wù)，對出具的相關(guān)評估意見的真實性、合法性負(fù)責(zé)。
4.合理確定專項債的期限結(jié)構(gòu)，專項債要和項目期限匹配。
二、項目審核階段
1.要嚴(yán)控舉債規(guī)模。
2.對于項目的前期準(zhǔn)備工作進行嚴(yán)格審核，確保項目的真實性和合法性。
3.對于項目成本和收入測算進行詳細(xì)論證，確保其符合實際情況，防范成本測算、收入測算不準(zhǔn)確風(fēng)險。
4.對項目的各類風(fēng)險防控措施、資金管理措施合理性進行審核。
5.引入第三方機構(gòu)、相關(guān)行業(yè)專家參與審核，源頭上抑制不合理項目發(fā)債增加政府隱形債務(wù)風(fēng)險
三、項目發(fā)行階段
1.做好專項債券信息披露，信息披露是風(fēng)險防控的重要部分。包括發(fā)行信息披露、存續(xù)期信息披露、重大事項披露、債券資金調(diào)整用途披露。通過信息披露加強投資者和社會各界人士對于項目的監(jiān)督。
2.引入專業(yè)的第三方評級機構(gòu)，對專項債券進行評級。
四、項目建設(shè)運營階段
（一） 債券資金管理風(fēng)險
1.債券資金分賬管理，專項債券資金與單位自身資金分別開立項目債券資金托管賬戶和償債資金賬戶，資金托管賬戶專門用于專項債券募集資金的接收、存儲及劃轉(zhuǎn)；償債資金賬戶專門用于項目專項收入和項目運營支出費用的接收、存儲和劃轉(zhuǎn)。
2.債券項目獨立運作，資金?？顚Ｓ?，專戶管理，減少行政干預(yù)。
3.設(shè)立定期報告制度，定期及時向上級部門及相關(guān)監(jiān)管部門匯報資金情況。
4. 接受定期檢查、審計。
（二）項目運營風(fēng)險防范
1. 設(shè)置定期驗收和質(zhì)檢制度，確保運營單位嚴(yán)格把控產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，加強合同管理，實現(xiàn)規(guī)范化管理，維護項目合法權(quán)益。
2. 設(shè)立運營收入預(yù)測預(yù)警機制，如發(fā)現(xiàn)收入預(yù)測不能完全覆蓋債券當(dāng)年環(huán)保付息風(fēng)險時，提醒運營單位調(diào)整運營方案，保障項目收入應(yīng)該能夠完全覆蓋債券當(dāng)年還本付息的規(guī)模。
3. 設(shè)立合規(guī)控制部門，確保運營單位根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范或特許經(jīng)營協(xié)議，提供優(yōu)質(zhì)、持續(xù)、高攻、安全的產(chǎn)品或服務(wù)。預(yù)防不合規(guī)風(fēng)險。
專項債券項目風(fēng)險防控意義重大，做好專項債券風(fēng)險防控，有利于充分發(fā)揮專項債券作用支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
責(zé)任編輯 | 郭偉 周林莉
復(fù) 核 | 胡東平
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